El Mes del Oro – Señales de la Fed, repunte sólido y cierre al alza

Seal of the Board of Governors of the United States Federal Reserve System. This version of the seal mostly dates from 1935.

Panorama general del mes

Noviembre fue un mes decisivo para el mercado del oro. La moderación de la inflación en las principales economías, la debilidad progresiva del dólar y el mantenimiento de las compras institucionales impulsaron una tendencia claramente alcista. En este contexto, el oro volvió a consolidarse como activo refugio de referencia, manteniendo un comportamiento estable incluso en momentos de mayor volatilidad global.

 

Contexto económico: inflación contenida y ciclo monetario en transición

Noviembre estuvo marcado por un conjunto de factores que favorecieron la apreciación del oro:

  • Inflación a la baja en EE.UU y la Eurozona: La inflación interanual cayó por debajo del 3% en Europa y sorprendió a la baja en Estados Unidos. Este escenario redujo la presión sobre bancos centrales y moderó las expectativas de nuevas subidas de tipos.
 
  • Señales de desaceleración económica en EE.UU.: Los datos de empleo y actividad manufacturera reflejaron menor dinamismo, reforzando la idea de que la Reserva Federal podría iniciar recortes graduales en 2026.
 
  • Dólar más débil, Euro más firme: La caída del índice DXY favoreció directamente al oro, ya que un dólar más débil disminuye el coste del metal a nivel global.
 
  • Compras récord de bancos centrales: China, Turquía, India y varios países del Golfo continuaron incrementando sus reservas, impulsando la demanda estructural de oro físico. En conjunto, estos elementos crearon un entorno favorable para una revalorización moderada pero constante del metal.

 

Evolución del precio del oro 

El oro registró un mes claramente alcista, apoyado por la combinación de factores macroeconómicos y por la demanda institucional y minorista.

Los datos reales del mes fueron:

  • Precio inicial (1 de noviembre): 111.637,04 €/kg
  • Máximo del mes: 117.975,56 €/kg
  • Mínimo del mes: 110.109,23 €/kg
  • Precio de cierre (30/ de noviembre): 116.954,77 €/kg

Tendencias y oportunidades para diciembre

Con base en los datos y el comportamiento del mercado, destacamos las siguientes líneas de oportunidad:

  • Expectativa de recortes de tipos en 2026:  La mayor parte de analistas anticipa una relajación monetaria gradual a partir del segundo semestre de 2026. Históricamente, los periodos de tipos a la baja suelen favorecen al oro.
 
  • Aumento de la demanda minorista en Europa:  Los lingotes de 2,5 g a 50 g continúan ganando protagonismo por su accesibilidad y su utilidad como herramienta de ahorro progresivo.
 
  • Compras fuertes de bancos centrales: Se espera que la demanda institucional siga siendo un soporte clave para el precio del oro durante el próximo año.
 
  • Contexto geopolítico todavía inestable: Tensiones en Oriente Medio, ajustes en cadenas de suministro y un año electoral en EE.UU. podrían aumentar la demanda de activos refugio. 

 

Reflexión Valoro

Desde Valoro interpretamos el comportamiento del oro en noviembre como una confirmación clara de su solidez estructural. En un mes marcado por cambios en las expectativas monetarias y señales de desaceleración económica, el oro actuó como un punto de establidad y equilibrio para los inversores.

Mas allá del precio puntual, el oro continúa demostrando su capacidad para proteger valor real y ofrecer seguridad a largo plazo. En un escenario donde la economía global se dirige hacia un ciclo más moderado, el oro físico se mantiene como una herramienta esencial para quienes desean preservar su patrimonio de forma responsable. 

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